国际金价下挫_国际金价底层逻辑分析

1.黄金涨价意味着什么？

2.“黄金大妈”PK“茅台大爷”?年底疯狂购，谁能更胜一筹呢？

3.什么叫抗通胀

黄金涨价意味着什么？

黄金涨价意味着通胀、有突发、弱势美元。

1、通胀。

当经济繁荣时，企业会扩大再生产，从而雇佣更多工人。老百姓的收入多了，自然消费就多了，需求增长，通胀就来了。

但这种是比较良性的通胀，即由于人们需求拉动型通胀，但它很容易转变成货币超发通胀，而一旦转为后者，经济就出问题了。这时，市场出于对未来经济通胀的担忧，使得黄金价格在预期和避险情绪影响下震荡上行。数据显示，美国近15年的CPI走势与国际金价走势呈高度正相关。

2、突发。

所谓的突发，既包含了利好，也包含了黑天鹅，但这些都是突然发生的，并没有多少市场预期。但是现在黄金不是只有在风险负面发生时才会大涨吗？这一规律在现在看来变得不是特别的明显了。

比如此前美联储加息时，黄金有时也会大涨。按道理说加息意味着对未来经济保持乐观，避险情绪消失，从而对黄金形成打压，但历史数据告诉我们，10年代美国利率不断上升时，黄金不仅没有下跌，反而开启了大牛市，因为那时美国面临着布雷顿森林体系崩溃、石油危机等多重地缘政治风险。

3、弱势美元。

美元指数与黄金价格大致呈负相关，即美元涨，黄金跌；美元跌，黄金涨。但这一关系在日益复杂的国际宏观环境中也变得越来越弱，很多时候也会出现美元指数和黄金价格同涨同跌的情况。

“黄金大妈”PK“茅台大爷”?年底疯狂购，谁能更胜一筹呢？

2020年，黄金与白酒齐飞，已经成为投资市场一道亮眼的风景。据中国证券报记者统计，2020年以来，国内黄金期货涨幅约37%，黄金个股中的赤峰黄金累计涨幅最高，达到260%;白酒股中，龙头股贵州茅台累计涨幅超过60%，表现最好的山西汾酒上涨了302%。

随着黄金价格上涨，曾经在2013年4月和10月因抄底黄金一战成名的中国“黄金大妈”中已经有不少人悄悄抽身。但热衷于白酒投资的“茅台大爷”则还在聚光灯下受到市场各路投资者的艳羡。展望2021年，分析人士对黄金走势的看法显现分歧，但整体上仍旧看好白酒板块表现。

“黄金大妈”有人走有人留

2020年黄金价格上涨引人瞩目。国际黄金现货价格从年初的1500美元/盎司开始上涨，最高达到2075美元/盎司，涨幅38.33%，即便经历了下半年的回调，目前仍有25%左右的涨幅。与此同时，沪金期货主力合约2020年以来涨幅达36.95%。

曾经在2013年4月和10月因抄底黄金一战成名的中国“黄金大妈”，其收益情况一直是市场热门话题。据测算，“黄金大妈”在2013年4月和10月建仓的成本约为1350-1400美元/盎司，算上实物黄金的加工费，持有成本总体在1450美元/盎司附近。不过随后“黄金大妈”经历了漫长的煎熬，经过几次稍纵即逝的回本机会，2020年在黄金价格大放异彩期间才真正回本并获利。

2019年年底以来，黄金价格不断大涨，2020年3月中旬一度重挫，但之后迅速拉起并不断刷新历史新高。“2020年贵金属行情可以总结为两个前所未有：经济冲击前所未有，货币宽松前所未有。大量资金转向以黄金为代表的避险资产。”中信证券资产配置研究团队研究员张革表示，2020年的贵金属行情主要围绕疫情这只“黑天鹅”展开。

Wind数据显示，截至12月28日，COMEX黄金期货主力合约价格报1888.2美元/盎司，按照这一价格，中国“黄金大妈”已经有了约438美元/盎司的收益，不计费用，收益率约30%。

2020年中期，国际金价涨至1800美元/盎司时，已经有不少黄金投资者回购变现。据了解，投资者落袋为安的背后，金价上涨是一方面原因，另一方面，一些投资者通过黄金回购变现来偿还和房贷度过疫情危机也是影响因素。

“茅台大爷”成市场焦点

“茅台大爷”已经成为近两年A股市场的一种投资现象。Wind数据显示，截至12月28日，2020年以来白酒股中涨幅最高的山西汾酒已上涨302.16%，酒鬼酒、金酒、金徽酒涨幅均超过200%，其中酒鬼酒上涨了293.01%;洋河股份、五粮液、ST舍得、青青稞酒、老白干酒、古井贡酒均实现了翻倍收益。

贵州茅台股价在刷新历史新高的道路上越走越远，12月23日盘中最高触及1906.20元，为历史最高价。

在二级市场以外，名酒收藏、名酒信托产品一度走俏。一位倒卖名酒的小贩告诉中国证券报记者，2014年千元以下的茅台，持有到现在，价格已经涨了3倍多。

“2020年突发的疫情使得食品饮料在‘放大的消费’和‘递延的社交’双重逻辑下延续了持续五年的上涨，目前估值处于历史高位。”天风证券食品饮料团队认为，过去五年，食品饮料板块持续上涨，底层逻辑是强防御属性及盈利稳定、现金流充沛、投资回报率高等特点带来的溢价提升。

该团队表示，消费升级及行业集中度的提升也将持续利好行业发展空间。板块目前处于估值高位，但随着行业整合加速及稳定业绩支撑，板块估值中枢或将继续上移，利好具有坚实基本面的优质龙头及不断边际改善的高弹性标的。

2021年能否强者恒强

展望后市，多位分析人士对黄金走势的看法出现分歧，但总体仍旧看好白酒板块表现。

东证期货贵金属高级分析师徐颖向中国证券报记者表示，2021年黄金牛市有望持续。主要逻辑是2021年全球经济迎来复苏基本已成为市场共识，但复苏强度存有分歧，预计美国经济的复苏将是缓慢的。2021年通胀在原油和原材料价格拉动下预计将大幅回升，美联储对通胀的容忍度提高，名义利率回升速度小于通胀，结果是实际利率维持在深度负值的状态，黄金上涨需要的低利率、弱美元环境仍在。国际黄金现货价格预计会突破前期高点，建议做多黄金及黄金相关资产。

张革则预计贵金属将在2021年春节销售旺季后震荡走低。张革分析，根据美林时钟模型，在经济衰退期资金偏向于避险资产，但在2021年由衰退转向复苏预期的大背景下，风险偏好上升将使金融资本重新转移至风险资产，黄金将从避险资产转换为商品属性，这个过程看跌金价。参考2008年经济危机后复苏经验，黄金在QE退出和利率上涨之前见顶。2020年11月，全球黄金ETF持仓已出现自2013年以来的第二大回撤，预计黄金价格或将迎来拐点。

白酒方面，开源证券食品饮料行业分析师张宇光表示，2021年是白酒板块蓄力之后向上的一年，继续看好该板块。目前一二线白酒股估值在合理范围内，在行业基本面向好的趋势下，股价没有大幅回调基础。具体看，主要有以下三方面因素：一是渠道库存处于低位，需求持续恢复，看好白酒企业旺季表现。二是2020年高端白酒单品终端价格创新高提升了次高端白酒价格的天花板，预计2021年将是次高端产品的涨价之年。三是2020年低基数效应，白酒企业尤其是次高端及以下企业2021年业绩改善弹性较大。

什么叫抗通胀

抗通胀品种是证券股票名词，意思是指不受国家经济通货膨胀影响的股票种类。 这类股票具有稳定的业绩，在通货膨胀时具有一定的投资价值，简单地说其实就是能从通胀中受益的公司的股票，在通胀时期，你买这些股票就会有收益，来抵消通胀对你的资产的侵蚀。比如：原材料上升时期，有色金属，黄金，石油，煤炭等上市公司的股票抗通胀；在05年-06-07年这些公司都有1-4倍的涨幅；远远跑赢通胀。

通货膨胀(Inflation)指：在纸币流通条件下，因货币供给大于货币实际需求，也即现实购买力大于产出供给,导致货币贬值，而引起的一段时间内物价持续而普遍地上涨现象。其实质是社会总需求大于社会总供给 （供远小于求）。 主要指在通货膨胀的经济条件下，对该企业的业绩影响较小，甚至无影响的股票，符合这种条件的股票称之为抗通胀概念股。

短线通常是指在一个星期或两个时期以内的时期，投资者只想赚取短期差价收益，而不去关注股票的基本情况，主要依据技术图表分析。一般的投资者做短线通常都是以两三天为限，一旦没有差价可赚或股价下跌，就平仓一走了之，再去买其他股票做短线 中线则不然，对股票本身作了一番分析，对上市公司近期的表现有一定信心，并认为当时股票价格适中而买入，一般持有一个月甚至半年左右，以静待升值，博取利润。 长线意即对某只股票的未来发展前景看好，不在乎股价一时的升跌，在该只股票的股价进入历史相对低位时买入股票，作长期投资的准备。这个长期一般在一年左右或以上 一，短线持股可能一两天,一两周，最多一个月就差不多了完成一个交易周期;中线则要长一些,可能需要一两个月;长线持股时间最长,可能三五个月甚至几年． 二,操作手法完全不一样,短线主要看的是技术形态,基本面的东西可以暂时搁置；而中长线投资必须了解股票的基本面，是不是适合中长线投资，短线技术形态可以暂时搁置． 三，获利期望不一样，在操作成功的前提下，短线一般是快进快出，对收益要求不高，短线客要有严格的操盘纪律，看错了马上止损，有收益也设立止赢戒除贪心；而中长线则要达到百分之二十以上收益，才有中长线持股必要．